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A cause des incertitudes et des risques de l'avenir, un investisseur souhaite que la période de temps où il est soumis aux risques commerciaux et techniques soit la plus courte possible. Il cherche donc à récupérer son investissement aussi vite que possible. Le temps de retour est donc le nombre d'années nécessaire pour récupérer le montant de l'investissement initial avec la marge brute annuelle.
Une variante consiste à raisonner sur les valeurs actuelles au taux de référence retenu de 8%, des marges brutes annuelles et de l'investissement initial. On obtient alors un temps de retour sur valeurs actualisées; ce dernier est en général 40 à 50% plus élevé que le temps de retour non actualisé. Ceci permet donc une meilleure utilisation du temps de retour comme paramètre d'évaluation.
Les données ayant conduit à ce graphique permet le calcul des temps de retour pour le projet A. On voit que le temps de retour du projet A est de 8½ ans avec des valeurs non actualisées et de 13½ ans avec des valeurs actualisées.
Par comparaison, ce graphique donne les résultats pour le projet B. On voit que le temps de retour du projet B est de 8 ½ ans avec des valeurs non actualisées et de 13 ans avec des valeurs actualisées.
La méthode du taux de rentabilité externe nécessite d'abord de définir ce qu'on entend par valeur ultime (VU) d'un revenu futur et par valeur ultime nette (VUN) d'une série de revenus futurs
La valeur ultime (VU), en fin de période d'évaluation d'un projet, d'un revenu de 100 millions US$ attendu par exemple dans l'année 8, est le montant du capital et des intérêts composés qu'on obtiendrait si l'on plaçait en fin d'année 8 les 100 millions US$, jusqu'à la fin de la période d'évaluation du projet. On considère comme taux d'intérêt pour ce placement, le taux de référence de 8%.
Pour un taux d'intérêt de 8%, la VU de 100 millions US$ attendus par exemple dans l'année 8, est de 252 millions US$. La VU de 100 millions US$ attendus par exemple dans l'année 15 serait de 147 millions US$.
La valeur ultime nette (VUN) d'une série de revenus futurs est la somme des VU de chaque terme annuel Ainsi pour le projet A, la VUN 8% est de 2517 millions US$. Elle est de 95 millions US$ pour le projet B.
Télécharger le fichier excel valeurs futures.
Le taux de rentabilité externe (TRE) est alors le taux d'intérêt tel que si l'on plaçait le même montant que l'investissement initial (actualisé à l'année ) jusqu'en fin de période d'évaluation, le capital et l'intérêt obtenu serait égal à la VUN ci-dessus définie. Ainsi pour le projet A, le TRE est de 11.96% Il est de 9.61% pour le projet B.
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Mis à jour le 05/01/2016 
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